今天，國務(wù)院刊發(fā)促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展國九條。其中提出，總體上，我國資本市場(chǎng)仍不成熟，一些體制機(jī)制性問題依然存在，新情況新問題不斷出現(xiàn)。因此為進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，提出要尊重市場(chǎng)規(guī)律，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定作用，提高直接融資比重，多次提出讓投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并強(qiáng)化證券交易所市場(chǎng)主導(dǎo)地位。并完善退市制度，提出存在欺詐發(fā)行行為的上市公司應(yīng)強(qiáng)制退市。放寬證券期貨市場(chǎng)準(zhǔn)入，并進(jìn)一步完善法律法規(guī)。

總體來說，本次國九條進(jìn)一步肯定了注冊(cè)制改革的方向。在建設(shè)多層次資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，讓投資者學(xué)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，讓證監(jiān)會(huì)由審批和保姆的角色向監(jiān)督的角色轉(zhuǎn)變。

主要內(nèi)容如下：

一、總體要求

（一）指導(dǎo)思想

緊緊圍繞促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新活力，拓展市場(chǎng)廣度深度，擴(kuò)大市場(chǎng)雙向開放，促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重，防范和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

（二）基本原則
資本市場(chǎng)改革發(fā)展要從我國國情出發(fā)，積極借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，遵循以下原則：一是處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系。二是處理好創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。三是處理好風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)與強(qiáng)化投資者保護(hù)的關(guān)系。四是處理好積極推進(jìn)與穩(wěn)步實(shí)施的關(guān)系。立足全局、著眼長遠(yuǎn)，堅(jiān)定不移地積極推進(jìn)改革

（三）主要任務(wù)

加快建設(shè)多渠道、廣覆蓋、嚴(yán)監(jiān)管、高效率的股權(quán)市場(chǎng)，規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)，拓展期貨市場(chǎng)。

二、發(fā)展多層次股票市場(chǎng)

（四）積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革

建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。逐步探索符合我國實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動(dòng)，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。

（五）加快多層次股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)

強(qiáng)化證券交易所市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，充分發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管職能。壯大主板、中小企業(yè)板市場(chǎng)，創(chuàng)新交易機(jī)制，豐富交易品種。加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革，健全適合創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的制度安排。增加證券交易所市場(chǎng)內(nèi)部層次。加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機(jī)制。在清理整頓的基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入多層次資本市場(chǎng)體系。完善集中統(tǒng)一的登記結(jié)算制度。

（六）提高上市公司質(zhì)量

督促上市公司以投資者需求為導(dǎo)向，履行好信息披露義務(wù)，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)報(bào)告制度，提高財(cái)務(wù)信息的可比性，增強(qiáng)信息披露的有效性。促進(jìn)上市公司提高效益，增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)投資者能力，為股東創(chuàng)造更多價(jià)值。規(guī)范上市公司控股股東、實(shí)際控制人行為，保障公司獨(dú)立主體地位，維護(hù)各類股東的平等權(quán)利。鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度。完善上市公司股權(quán)激勵(lì)制度，允許上市公司按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計(jì)劃。

（七）鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購重組

……尊重企業(yè)自主決策，鼓勵(lì)各類資本公平參與并購，破除市場(chǎng)壁壘和行業(yè)分割，實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)跨地區(qū)、跨所有制順暢轉(zhuǎn)讓。

（八）完善退市制度

構(gòu)建符合我國實(shí)際并有利于投資者保護(hù)的退市制度，建立健全市場(chǎng)化、多元化退市指標(biāo)體系并嚴(yán)格執(zhí)行。支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權(quán)益的前提下以吸收合并、股東收購、轉(zhuǎn)板等形式實(shí)施主動(dòng)退市。對(duì)欺詐發(fā)行的上市公司實(shí)行強(qiáng)制退市。明確退市公司重新上市的標(biāo)準(zhǔn)和程序。逐步形成公司進(jìn)退有序、市場(chǎng)轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機(jī)制

三、規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)

（九）積極發(fā)展債券市場(chǎng)

完善公司債券公開發(fā)行制度。發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。建立健全地方政府債券制度。豐富適合中小微企業(yè)的債券品種。統(tǒng)籌推進(jìn)符合條件的資產(chǎn)證券化發(fā)展。支持和規(guī)范商業(yè)銀行、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等合格機(jī)構(gòu)依法開展債券承銷業(yè)務(wù)。

（十）強(qiáng)化債券市場(chǎng)信用約束

規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)服務(wù)。完善發(fā)行人信息披露制度，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴。建立債券發(fā)行人信息共享機(jī)制。探索發(fā)展債券信用保險(xiǎn)。完善債券增信機(jī)制，規(guī)范發(fā)展債券增信業(yè)務(wù)。強(qiáng)化發(fā)行人和投資者的責(zé)任約束，健全債券違約監(jiān)測(cè)和處置機(jī)制，支持債券持有人會(huì)議維護(hù)債權(quán)人整體利益，切實(shí)防范道德風(fēng)險(xiǎn)。

（十一）深化債券市場(chǎng)互聯(lián)互通

在符合投資者適當(dāng)性管理要求的前提下，完善債券品種在不同市場(chǎng)的交叉掛牌及自主轉(zhuǎn)托管機(jī)制，促進(jìn)債券跨市場(chǎng)順暢流轉(zhuǎn)。鼓勵(lì)債券交易場(chǎng)所合理分工、發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)。促進(jìn)債券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)信息共享、順暢連接，加強(qiáng)互聯(lián)互通。提高債券市場(chǎng)信息系統(tǒng)、市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)的運(yùn)行效率，逐步強(qiáng)化對(duì)債券登記結(jié)算體系的統(tǒng)一管理，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（十二）加強(qiáng)債券市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)調(diào)

充分發(fā)揮公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制作用，各相關(guān)部門按照法律法規(guī)賦予的職責(zé)，各司其職，加強(qiáng)對(duì)債券市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息披露和資信評(píng)級(jí)的監(jiān)管，建立投資者保護(hù)制度，加大查處債券市場(chǎng)虛假陳述、內(nèi)幕交易、價(jià)格操縱等各類違法違規(guī)行為的力度。

四、培育私募市場(chǎng)

（十三）建立健全私募發(fā)行制度

（十四）發(fā)展私募投資基金

按照功能監(jiān)管、適度監(jiān)管的原則，完善股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募集合理財(cái)產(chǎn)品、集合資金信托計(jì)劃等各類私募投資產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。依法嚴(yán)厲打擊以私募為名的各類非法集資活動(dòng)。

五、推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)

（十五）發(fā)展商品期貨市場(chǎng)

以提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力和配合資源性產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制改革為重點(diǎn)，繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。允許符合條件的機(jī)構(gòu)投資者以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對(duì)企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不必要限制。

（十六）建設(shè)金融期貨市場(chǎng)

配合利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，適應(yīng)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種。逐步發(fā)展國債期貨，進(jìn)一步健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國債收益率曲線。

六、提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

（十七）放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入

實(shí)施公開透明、進(jìn)退有序的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照。積極支持民營資本進(jìn)入證券期貨服務(wù)業(yè)。支持證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)與其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。

（十八）促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展

（十九）壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者

支持全國社會(huì)保障基金積極參與資本市場(chǎng)投資，支持社會(huì)保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、境外長期資金等機(jī)構(gòu)投資者資金逐步擴(kuò)大資本市場(chǎng)投資范圍和規(guī)模。推動(dòng)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等設(shè)立基金管理公司，大力發(fā)展證券投資基金。

（二十）引導(dǎo)證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展

建立健全證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場(chǎng)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，擴(kuò)大資本市場(chǎng)服務(wù)的覆蓋面。

七、擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放

（二十一）便利境內(nèi)外主體跨境投融資

擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限。穩(wěn)步開放境外個(gè)人直接投資境內(nèi)資本市場(chǎng)，有序推進(jìn)境內(nèi)個(gè)人直接投資境外資本市場(chǎng)。建立健全個(gè)人跨境投融資權(quán)益保護(hù)制度。在符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策的范圍內(nèi)，逐步放寬外資持有上市公司股份的限制，完善對(duì)收購兼并行為的國家安全審查和反壟斷審查制度。

（二十二）逐步提高證券期貨行業(yè)對(duì)外開放水平

適時(shí)擴(kuò)大外資參股或控股的境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍。鼓勵(lì)境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力。推動(dòng)境內(nèi)外交易所市場(chǎng)的連接，研究推進(jìn)境內(nèi)外基金互認(rèn)和證券交易所產(chǎn)品互認(rèn)。穩(wěn)步探索B股市場(chǎng)改革。

（二十三）加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作

八、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)

（二十四）完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和評(píng)估處置機(jī)制

（二十五）健全市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制

（二十六）從嚴(yán)查處證券期貨違法違規(guī)行為

（二十七）推進(jìn)證券期貨監(jiān)管轉(zhuǎn)型

九、營造資本市場(chǎng)良好發(fā)展環(huán)境