【導(dǎo)讀】1月26日，人民幣對(duì)美元即期匯率早盤初段最低跌至6.2569元，較中間價(jià)跌幅達(dá)1.93%，逼近2%跌停位，創(chuàng)近八個(gè)月新低。今日中國(guó)央行將人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)設(shè)定在6.1384，較上個(gè)發(fā)布日(1月23日)6.1342，跌42基點(diǎn)。

    同時(shí)，歐元兌人民幣也跌破7.00，為2001年6月以來(lái)首次，其兩個(gè)交易日內(nèi)跌幅則創(chuàng)近四年最大。

    歐版QE來(lái)襲，人民幣對(duì)美元下行壓力大

    歐洲當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月22日下午，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布，自3月起每個(gè)月購(gòu)債600億歐元，直至2016年9月或歐元區(qū)通脹率回升到2%。這意味著市場(chǎng)上將會(huì)多出上萬(wàn)億歐元。在達(dá)沃斯冬季年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，世界經(jīng)濟(jì)論壇主席施瓦布在德國(guó)總理默克爾發(fā)言后現(xiàn)場(chǎng)宣布了這一消息——靴子終于落地，會(huì)場(chǎng)的氣氛五味雜陳。

    如此龐大的QE計(jì)劃落地，歐元對(duì)美元“百點(diǎn)巨震”后跌破1.15，為2003年以來(lái)首次，歐元兌人民幣則破天荒地跌到了7以下。

    央行副行長(zhǎng)潘功勝表示，歐央行的新一版QE政策加上美國(guó)QE正?；内厔?shì)，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率走強(qiáng)，從而可能會(huì)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率形成下行壓力。

    全球美軍正在收縮，美國(guó)海外產(chǎn)業(yè)投資者也在回歸美國(guó)的路上，不僅如此，美國(guó)還在利用全球政經(jīng)動(dòng)蕩吸納全球產(chǎn)業(yè)資本流向美國(guó)，借以恢復(fù)美國(guó)在全球制造業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，逆轉(zhuǎn)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)期逆差的不利格局。美元是當(dāng)今世界上最強(qiáng)勢(shì)的貨幣，升值周期即將全面展開(kāi)，加上美國(guó)的加息預(yù)期，都將使人民幣面臨貶值壓力。

    再迎全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，人民幣匯率貶值時(shí)代或?qū)㈤_(kāi)啟

    現(xiàn)在美元強(qiáng)勢(shì)，日元大貶值，歐元大貶值，新興國(guó)家貨幣大貶值，只有美元和人民幣非常強(qiáng)勢(shì)，雖然人民幣贏得了負(fù)責(zé)任大國(guó)的貨幣稱號(hào)，但人民幣繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)確實(shí)壓力越來(lái)越大，出口會(huì)繼續(xù)受到壓制，過(guò)剩的產(chǎn)能無(wú)法消耗。

    人民幣即期匯率已經(jīng)創(chuàng)下了7月新低。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻中國(guó)央行公布的中間價(jià)也開(kāi)始貶值，這是過(guò)去很少出現(xiàn)的。過(guò)去經(jīng)常是人民幣即期匯率貶值，但是央行公布的中間價(jià)升值，央行通過(guò)這種方式來(lái)維持人民幣的強(qiáng)勢(shì)，為人民幣護(hù)盤。現(xiàn)在即期匯率和中間價(jià)同時(shí)貶值，說(shuō)明了央行的態(tài)度，就是人民幣應(yīng)當(dāng)適度貶值。不要低估這個(gè)信號(hào)，這個(gè)信號(hào)的釋放已經(jīng)明確說(shuō)明了人民幣開(kāi)始迎接世界貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)了，這對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是好事，有利于中國(guó)的出口，有利于中國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能的消化。

    面對(duì)全球大規(guī)模幣戰(zhàn)爭(zhēng)，該如何應(yīng)對(duì)？

    首先，中國(guó)應(yīng)當(dāng)要很快降低存款準(zhǔn)備金率。這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的起源本身就源自美國(guó)，源自美聯(lián)儲(chǔ)，源自美元，如果沒(méi)有近期美國(guó)退出QE，并臨近加息，全球資本開(kāi)始回流，導(dǎo)致貨幣環(huán)境失衡，也就不至于會(huì)有大規(guī)模的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生。同樣，資本也在大規(guī)模流出中國(guó)，使得中國(guó)的基礎(chǔ)貨幣下降，從外匯占款環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)就可以看出。而中國(guó)存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20%，全世界最高，當(dāng)年本身就是為了應(yīng)對(duì)熱錢流入而建立的資金池，現(xiàn)在資金外流，那么也就應(yīng)當(dāng)將資金池的錢放出，對(duì)沖資本的外流。我認(rèn)為春節(jié)前應(yīng)當(dāng)會(huì)公布一次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，因?yàn)榇汗?jié)是用款的高峰，也是社會(huì)貨幣容易緊缺的時(shí)候，提前降低存款準(zhǔn)備金率是應(yīng)當(dāng)?shù)摹?/span>

    其次，中國(guó)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度目標(biāo)。只有這樣，才能進(jìn)一步打壓原油、銅、鐵礦石等大宗商品的價(jià)格，而這些對(duì)于中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著非常重要的意義，下調(diào)速度并不可怕，將經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布得差一點(diǎn)也不可怕，反正后面可以調(diào)節(jié)。要學(xué)會(huì)像美國(guó)那樣，通過(guò)調(diào)整經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)金融市場(chǎng)的一些產(chǎn)品進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)控，中國(guó)必須要這樣加強(qiáng)對(duì)全球商品的定價(jià)權(quán)的影響，不能死要面子活受罪。

    2015年，人民幣或貶值5%？

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就認(rèn)為，當(dāng)前人民幣有效匯率并不均衡，而是被持續(xù)高估，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)遲遲無(wú)法復(fù)蘇的根本原因。如果人民幣高估被修正，也就是通過(guò)匯率貶值，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)將輕松回到7.5%以上的增速，他并大膽預(yù)計(jì)今年匯率最大貶值幅度將達(dá)5%左右。

    “如果人民銀行讓人民幣大幅貶值，過(guò)去積累的熱錢就會(huì)突然流出中國(guó)，可能會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。出于這個(gè)考慮，央行也不會(huì)讓人民幣大幅貶值。如果有利差存在的話，人民幣反而還會(huì)繼續(xù)升值?！泵裆C券宏觀研究院研究員李奇霖說(shuō)道。

    謝亞軒認(rèn)為，未來(lái)3～5年來(lái)看，美元走強(qiáng)將成為中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，這種情況之下，人民幣用一個(gè)顯著的貶值來(lái)應(yīng)對(duì)，比如超過(guò)5%的貶值，顯然不是最佳方案。

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