鐵礦石、煤焦市場(chǎng)前瞻點(diǎn)

  今年的形勢(shì)對(duì)困難企業(yè)是雪中送炭，對(duì)好的企業(yè)是錦上添花。但市場(chǎng)需要穩(wěn)定，行業(yè)間的利潤(rùn)分配應(yīng)該穩(wěn)定，當(dāng)前市場(chǎng)的大漲是不可持續(xù)的。

對(duì)明年的趨勢(shì)，謹(jǐn)慎樂(lè)觀，不會(huì)出現(xiàn)大幅變化。

  2016年焦化行業(yè)三個(gè)亮點(diǎn)：

  1、能源多樣化，有冶金焦、氣化焦、甲醇、人工天然氣等；

  2、創(chuàng)新，技術(shù)和管理創(chuàng)新；

  3、綠色發(fā)展突破，尤其是環(huán)保，煙氣脫硫脫銷、污水處理等取得了突破，環(huán)保、安全、節(jié)能方面取得了成果。

  對(duì)行業(yè)要堅(jiān)定信心，焦化行業(yè)是有廣闊空間和發(fā)展前景的行業(yè)。

  目前國(guó)內(nèi)鐵礦供需具有：產(chǎn)量繼續(xù)下降，用礦消費(fèi)緩慢回升，供應(yīng)充足，礦區(qū)、港口庫(kù)存增加，總體反映供應(yīng)超過(guò)鋼廠需求。

  目前國(guó)內(nèi)礦山開工率為66%，其中，大型、中型、小型礦山開工率分別為77%，44%和32%，小型、落后礦山逐漸退出。

  礦山行業(yè)總體存在仍面臨很大困難

  礦山行業(yè)固定投資連續(xù)30各月下滑，對(duì)國(guó)內(nèi)礦山投資信心不足；出礦價(jià)格連續(xù)33個(gè)月下跌，近期已止跌企穩(wěn)；1-9月份，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降10.4%；利潤(rùn)重點(diǎn)礦山企業(yè)累計(jì)虧損39.9億元。主要指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)相反，鐵礦石定價(jià)機(jī)制仍需完善。

目前的礦山行業(yè)，先進(jìn)產(chǎn)能良好發(fā)揮、政策環(huán)境趨于寬松有利，供需基本面沒(méi)有明顯變化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況尚未根本變化，資金狀況緊張，部分企業(yè)仍有資金斷裂分析存在，尚需行業(yè)內(nèi)企業(yè)付出努力

  當(dāng)前煤炭資源緊張、價(jià)格大幅上漲是由于階段性供需錯(cuò)配造成的，預(yù)計(jì)此影響將持續(xù)到明年3月份結(jié)束。隨著政策的逐步落實(shí)，后期煤炭供需格局將得以改善，煤炭供需緊張的局面隨之緩解，價(jià)格將恢復(fù)到合理區(qū)間。隨著后期鋼鐵、煤炭等過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革深入進(jìn)行，如同近階段煤炭資源緊缺，價(jià)格大幅上漲的局面，在未來(lái)若干年將很難再出現(xiàn)。

  FMG(澳大利亞第三大鐵礦石出口商)2016財(cái)年產(chǎn)量在1.65億噸，2017財(cái)年目標(biāo)值1.65-1.7億噸，現(xiàn)金離岸成本$13.55/濕噸，品位58%，由此按62%含鐵量、按干噸，則到中國(guó)港口成本價(jià)為$28.3。

FMG是一家極具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，目標(biāo)是成為全行業(yè)成本最低、安全生產(chǎn)最好、股東回報(bào)最高的一家企業(yè)。

  一、FMG業(yè)績(jī)表現(xiàn)

  2008年FMG首次向中國(guó)發(fā)運(yùn)第一船鐵礦石，目前累計(jì)船運(yùn)量已經(jīng)達(dá)到7.6億噸。2016財(cái)年產(chǎn)量在1.65億噸，2017財(cái)年目標(biāo)值1.65-1.7億噸。

  FMG擁有強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，目前有18億美元余存現(xiàn)金，年運(yùn)營(yíng)所需現(xiàn)金流為10億美元。2016 財(cái)年償還債務(wù)7億美元（前一財(cái)年29億美元），公司余債42億美元。

  二、FMG降本目標(biāo)及措施

  2016財(cái)年末降至13.55美元/濕噸，2017財(cái)年FMG平均現(xiàn)金成本將降至12-13美元/濕噸，按58%含鐵量，13.55美元/濕噸計(jì)算，則到中國(guó)港口62%含鐵量、按干噸成本價(jià)為$28.3。

  四大礦山前三季度產(chǎn)量增幅為2500萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于我們?nèi)ツ暝霎a(chǎn)7000萬(wàn)噸的預(yù)期。2016年港口鐵礦石庫(kù)存總體上升，但資源結(jié)構(gòu)性值得關(guān)注，中低品味與高品味鐵礦石價(jià)差重新拉大。焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲時(shí)，鋼廠更傾向于采購(gòu)高品味鐵礦石。2016年塊礦溢價(jià)相對(duì)高位運(yùn)行，金融市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響越來(lái)越大。

明年大型國(guó)際礦山增量相對(duì)可觀，預(yù)計(jì)2017年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量將達(dá)10.5億噸，同比增長(zhǎng)5%左右。國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量釋放仍然會(huì)受到一定影響，除非鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期運(yùn)行在70美元/噸，才能讓國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量大量釋放，預(yù)計(jì)2017年國(guó)內(nèi)鐵礦石將減少5000萬(wàn)噸至12.5億噸。綜合考慮，由于資金寬松，人民幣貶值趨勢(shì)，另外焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)高位運(yùn)行，對(duì)鐵礦石價(jià)格有一定帶動(dòng)作用，預(yù)計(jì)2017年國(guó)內(nèi)62%品味的進(jìn)口鐵礦石價(jià)格主流運(yùn)行區(qū)間將在50-70美元/噸之間波動(dòng)，均價(jià)高于2016年。